鋰礦企業(yè)業(yè)績暴漲，動力電池企業(yè)“增收不增利”

　　在此次統(tǒng)計的眾多企業(yè)中，“鋰礦雙雄”贛鋒鋰業(yè)與天齊鋰業(yè)可謂“大贏家”。贛鋒鋰業(yè)一季度實現(xiàn)營業(yè)收入53.65億元，較去年同期增長超2倍，凈利潤達到35.25億元，同比大漲超6倍。天齊鋰業(yè)增速更猛，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入52.57億元，較去年同期增長近5倍，凈利潤達到33.28億元，同比暴增超14倍。

　　這一表現(xiàn)自然離不開一季度新能源車市高速增長下上游材料需求的持續(xù)增長。業(yè)界周知，今年一季度，受疫情反復、需求收縮等多因素影響，我國整體車市表現(xiàn)并不太理想。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，一季度我國累計汽車產(chǎn)銷分別達648.4萬輛和650.9萬輛，同比增長2.0%和0.2%，增速較1-2月回落6.8個百分點和7.3個百分點。不過在此局勢之下，新能源車市“風景獨好”，一季度新能源汽車產(chǎn)銷分別達到129.3萬輛和125.7萬輛，同比均增長1.4倍。

　　當然，相較于市場需求的提升，鋰材料價格的快速上漲，是鋰礦企業(yè)盈利暴漲的更關鍵原因。相關數(shù)據(jù)顯示，2022年初，電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰每噸的價格較上年同期上漲近8倍，鋰輝石、六氟磷酸鋰等每噸的價格上漲約4倍，電解鈷、523三元材料、磷酸鐵鋰材料、三元電池電解液等的價格也同步飆升了數(shù)倍，這直接提升了鋰礦企業(yè)的毛利率水平。

　　不過值得注意的是，在贛鋒鋰業(yè)等鋰礦企業(yè)受益于此而業(yè)績大漲的同時，動力電池企業(yè)卻因此業(yè)績受損。

　　誠然，新能源車市的火熱，直接拉升了動力電池需求，這帶動了相關廠商營收的上漲。在此次所統(tǒng)計的眾多企業(yè)中，這一類企業(yè)營收增勢也十分可觀。例如以一己之力扛起國內(nèi)動力電池半邊天的寧德時代，一季度營收已經(jīng)達到486.78億元，較去年同期大增153.97%。億緯鋰能、國軒高科的營收雖與寧德時代不在一個量級，但增速都明顯較高，一季度億緯鋰能同比增幅達到127.69%，國軒高科更是同比大漲了203.14%。

　　但一個明顯的現(xiàn)象是，不同于此前營收凈利齊增的局面，上述企業(yè)在一季度均遭遇了凈利的下滑，且營收增速越高的企業(yè)，凈利下滑得越厲害。而原材料價格飆升導致成本持續(xù)上行，正是此類企業(yè)盈利水平下降的“罪魁禍首”。

　　在寧德時代一季度業(yè)績解讀會上，寧德時代董事會秘書、副總經(jīng)理蔣理坦言，2021年以來碳酸鋰的漲價，為公司的經(jīng)營帶來了壓力，但作為動力電池的龍頭企業(yè)，為了維護行業(yè)的發(fā)展，一季度公司承擔了主要的原材料漲價壓力，這是其毛利率下滑的主要原因。

　　億緯鋰能凈利的下滑與參股公司思摩爾國際利潤下滑相關，同時因動力電池業(yè)務是其最大收入來源，碳酸鋰等上游原材料價格上漲促使其毛利率下滑。據(jù)悉，受上游原材料價格上漲影響，一季度億緯鋰能的毛利率已下降至13.7%，而2021年其毛利率為21.57%。

　　國軒高科亦受原材料漲價拖累而出現(xiàn)毛利率下滑。據(jù)財報數(shù)據(jù)，國軒高科2021年全年銷售毛利率達到18.61%，今年一季度這一比例下降至14.49%。有業(yè)內(nèi)人士表示，該公司成本端擴產(chǎn)帶來的規(guī)模優(yōu)勢被以碳酸鋰為主的上游原材料漲價稀釋，毛利率由此受損。

　　當然，為了緩解原材料價格上漲所帶來的成本壓力，不管是寧德時代，還是億緯鋰能、國軒高科等動力電池廠商都已經(jīng)與下游客戶協(xié)商調(diào)價，以推動盈利的逐步恢復。

　　蔣理在近期的業(yè)績說明會上表示，寧德時代目前已基本完成與客戶的協(xié)商調(diào)價，將在第二季度逐步實施落地，毛利率的恢復也是持續(xù)過程。億緯鋰能亦在其業(yè)績說明會上表示，二季度凈利潤可以恢復到常態(tài)水平。國軒高科同樣在投資者電話交流會上表示，與客戶友好協(xié)商調(diào)價比較順利，漲價是動態(tài)調(diào)整的，并已在陸續(xù)落地，“毛利率的恢復是一個持續(xù)過程，相信在合理的預期內(nèi)，公司的盈利水平會有合理修復。”

　　不過動力電池企業(yè)們顯然知道，面對原材料價格上漲所帶來的持續(xù)性影響，將成本壓力向下游整車廠傳導并非長久之計，通過加強產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，來保障原材料的供應并提升在上游的話語權(quán)，尤為重要。事實上，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等不少動力電池企業(yè)已經(jīng)展開了行動，

　　以國軒高科為例，該公司近日與阿根廷胡胡伊省國家能源礦業(yè)公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，國軒高科與JEMSE將合資在胡胡伊省保稅區(qū)興建一座電池級碳酸鋰精煉廠，后者將提供勘查面積約17000公頃的潛在鋰礦產(chǎn)資源探礦及采礦權(quán)，保障資源供應。雙方還將展開鋰電產(chǎn)業(yè)下游業(yè)務合作，包括正極材料、電池制造等。此前3月，國軒高科還曾公布，公司計劃在肥東投資建設動力鋰電池上游原材料及電池回收等項目生產(chǎn)基地。

　　“新潮”企業(yè)增長穩(wěn)健，“傳統(tǒng)”企業(yè)增長空間待打開

　　既增收又增利的不僅僅只有“鋰礦雙雄”。在蓋世汽車此次統(tǒng)計的企業(yè)中，有部分企業(yè)業(yè)績增速雖遠遠不及贛鋒鋰業(yè)尤其是天齊鋰業(yè)，但卻實現(xiàn)了營收與凈利的雙增長，且增幅還算不錯，例如拓普集團、德賽西威、華域汽車等。

　　具體來看，拓普集團一季度營收達到37.45億元，較去年同期增長54.34%，歸母凈利潤3.86億元，同比上漲56.84%；德賽西威一季度營收為31.4億元，同比增長超五成，歸母凈利潤為3.2億元，同比上漲近四成；華域汽車一季度實現(xiàn)營收373.7億元，同比增長鄭州金水腦康中醫(yī)院響應政策號召，開通多種便民預約掛號方式：醫(yī)院開創(chuàng)了網(wǎng)上預約、在線掛號等，開設健康熱0371-60999339?；颊咦悴怀鰬臬@得疾病相關診療建議，及院內(nèi)掛號信息，減少患者就醫(yī)等待時間。7.15%，歸母凈利潤17.07億元，同比上漲32.13%。

　　而梳理上述企業(yè)財報可以發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的業(yè)務范疇雖不同，但業(yè)績表現(xiàn)均受益于汽車電動化、智能化方向的前瞻布局。

　　據(jù)悉，拓普集團目前共擁有八大系列產(chǎn)品，分別是汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)，單車配套金額約3萬元。而據(jù)該公司此前發(fā)布的信息，今年一季度，其面向智能電動汽車的輕量化底盤、熱管理等業(yè)務增長強勁，另外線控底盤相關的轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、剎車系統(tǒng)、空氣懸架業(yè)務也取得良好發(fā)展。

　　德賽西威主要有智能座艙、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務三大業(yè)務板塊，受益于汽車智能化發(fā)展的加速，今年一季度，德賽西威智能座艙業(yè)務訂單和定點開拓順利、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務業(yè)務迅速發(fā)展。據(jù)了解，該公司已突破路特斯、Stellantis等重要新客戶，在手新項目訂單年化超120億元，增速達80%以上。

　　再看華域汽車，近兩年該公司智能電動產(chǎn)品相繼投放，強化了增長動力。舉例來說，在智能駕駛領域，華域汽車電子分公司發(fā)布自主研發(fā)的4D成像毫米波雷達產(chǎn)品，進而形成基本覆蓋ADAS對毫米波雷達完整需求的產(chǎn)品線，各類毫米波雷達均已獲得整車項目定點。智能車燈領域，華域視覺第一代DLP數(shù)字大燈與顯示及控制系統(tǒng)已實現(xiàn)對智己、高合的量產(chǎn)供貨；SLIM模組技術首款產(chǎn)品率先投放北美市場，搭載于凱迪拉克LYRIQ。驅(qū)動電機領域，華域電動獲得沃爾沃相關車型輔驅(qū)電機全球定點，并完成800V高壓驅(qū)動電機樣機開發(fā)；華域麥格納成功開發(fā)高功率平臺電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品，獲得長城汽車相關車型定點。

　　當然，在同樣的邏輯之下，華陽集團、四維圖新、萬向錢潮等幾家企業(yè)同樣實現(xiàn)了營收與凈利的雙增長。其中，四維圖新一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.22億元，同比增長19.78%，歸母凈利潤0.12億元，同比提升126.08%。據(jù)悉，在一季度，受益于主要客戶重點車型銷量增長以及大數(shù)據(jù)服務合作項目加速推進，該公司智云業(yè)務收入大幅增長，另在智芯業(yè)務方面，該公司加速拓展車規(guī)級MCU產(chǎn)品線客戶規(guī)模，出貨量與收入貢獻同比實現(xiàn)較大增幅。

　　不過值得注意的是，相較于這些企業(yè)，一些目前仍更多依賴于傳統(tǒng)業(yè)務板塊的企業(yè)所面臨的業(yè)績壓力明顯較大，例如濰柴動力、威孚高科、一汽富維等等。

　　數(shù)據(jù)顯示，濰柴動力一季度實現(xiàn)營收411.04億元，同比下滑37.16%，歸母凈利潤約10.51億元，同比減少68.61%；威孚高科一季度營收較去年同期下滑7.6%，凈利潤也下跌了14.52%；一汽富維一季度營收同比下降14.4%，凈利較去年同期下滑近六成。

　　如上企業(yè)的盈利情況，其實一定程度反映出，傳統(tǒng)零部件企業(yè)轉(zhuǎn)型的行動與陣痛相生相伴。

　　目前來看，這些企業(yè)或多或少都將觸角伸向了新領域。濰柴動力近日在投資者互動平臺表示，面對新能源化的發(fā)展趨勢，公司全面布局燃料電池、混合動力及純電動等多種技術路線，相關產(chǎn)品已經(jīng)投放市場。就威孚高科而言，除柴油燃油噴射系統(tǒng)產(chǎn)品、汽車尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和進氣系統(tǒng)產(chǎn)品之外，該公司燃料電池核心零部件產(chǎn)品也已實現(xiàn)小批量生產(chǎn)和銷售。一汽富維亦然，除傳統(tǒng)車輪、保險杠、汽車內(nèi)飾業(yè)務以外，該公司近年逐步向車燈、輕量化零部件、智能座艙等方向拓展。

　　不過很顯然，從現(xiàn)有情況來看，這些企業(yè)仍需優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過電動化及智能化產(chǎn)品進一步拓寬業(yè)務邊界，打開增長空間。(蓋世汽車 Mina)

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