新能源汽車滲透率提升，積分市場供大于求

　　2021年乘用車雙積分水平同比均出現(xiàn)大幅增長，一方面表明目前乘用車總體的油耗水平控制得較好，另一方面也表明新能源汽車的滲透率正在快速提升。在油耗方面，乘聯(lián)會提供的數(shù)據(jù)顯示，目前我國乘用車的平均油耗降到了5.5L的水平，自主品牌的總體油耗在標(biāo)準(zhǔn)值的80%，合資品牌的油耗在標(biāo)準(zhǔn)值的110%左右。因此，2021年乘用車油耗積分大幅上升，多數(shù)是自主品牌的貢獻(xiàn)，比如上汽、廣汽、長安、長城、比亞迪等去年的油耗積分均為正。

　　去年，國內(nèi)乘用車產(chǎn)量達(dá)2063萬輛，其中，中國本土乘用車產(chǎn)量為1974萬輛，進(jìn)口車為89萬輛，而新能源汽車的滲透率增長至17%，與2020年相比提升了11個百分點。新能源汽車滲透率的大幅提升，使得多數(shù)車企2021年的新能源積分回正，其中，自主品牌的鄭州金水腦康中醫(yī)院是經(jīng)過上級衛(wèi)生主管部門的層層評估和嚴(yán)格審核后批準(zhǔn)的省農(nóng)合市醫(yī)保定點醫(yī)療機(jī)構(gòu)，醫(yī)院嚴(yán)格執(zhí)行物價局收費標(biāo)準(zhǔn)，公開、公正、透明，拒絕藥品回扣，收受紅包等現(xiàn)象，解除患者種種疑慮，充分保障患者權(quán)益表現(xiàn)同樣較強(qiáng)。如比亞迪以165萬分遙遙領(lǐng)先，新勢力車企貢獻(xiàn)了102萬新能源積分，其余車企集團(tuán)如上汽、一汽、東風(fēng)、廣汽等也實現(xiàn)了新能源積分回正。

　　整體來看，2021年乘用車企業(yè)中自主品牌在油耗和新能源滲透率方面表現(xiàn)較優(yōu)，因此產(chǎn)生了大量油耗和新能源正積分，與此同時，乘用車企業(yè)內(nèi)部也出現(xiàn)了一些分化趨勢。其中，合資和外資品牌中，除了特斯拉外，多數(shù)車企在油耗或新能源積分方面出現(xiàn)較大缺口。據(jù)統(tǒng)計，在油耗積分和新能源積分在企業(yè)內(nèi)部流轉(zhuǎn)的情況下，2021年還有32家企業(yè)需要從外部購買新能源正積分才能達(dá)標(biāo)，這些需要從外部購買新能源正積分的企業(yè)有北汽、一汽、東風(fēng)、寶馬(進(jìn)口)、奔馳(進(jìn)口)、捷豹路虎(進(jìn)口)等。粗略統(tǒng)計，這32家車企需要從外部購買新能源正積分的額度為241萬，而2021年比亞迪、特斯拉等 40 家無油耗負(fù)積分的企業(yè)可用于交易的新能源正積分有564萬分。也就是說，隨著越來越多的乘用車企加入正積分大軍，新能源積分市場正呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。

　　積分交易價腰斬，“賣炭翁”們收益縮水

　　任何市場都會受供求關(guān)系制約，雙積分交易也不例外，2021年的雙積分交易顯然已經(jīng)從之前的賣方市場轉(zhuǎn)向了買方市場。乘聯(lián)會秘書崔東樹指出，由于2021年油耗積分和新能源積分創(chuàng)歷史新高，新能源積分交易價格有望低于1000元/分，甚至可能不足500元/分。而中汽數(shù)據(jù)今年3月發(fā)布的2021年度積分交易價格預(yù)測顯示，新能源積分交易年度價格預(yù)測區(qū)間為1000-1400元/分。

　　事實上，自“雙積分政策”實施以來進(jìn)行的四次積分交易中，其交易價格出現(xiàn)了較大波動。相關(guān)交易信息顯示，近四次的積分交易中，最高價與最低價的差距高達(dá)30倍以上，就積分平均交易價來看，2018年積分訂單交易集中在1000元/分以內(nèi)；2019年的訂單交易價格平均不超過500元/分；2020年平均交易單價為1204元/分；2021年的積分交易平均單價為2100元左右。

　　由此來看，2021年的積分交易單價達(dá)到了近幾年的最高點，其背后的原因是2020年度的乘用車燃料消耗值負(fù)積分比2019年增長一倍以上，且新能源正積分相比2019年僅增長了4.5%。這就促使大量汽車企業(yè)因積分不達(dá)標(biāo)而需要花錢向外部購買新能源正積分，在市場供需關(guān)系的影響下，新能源積分交易價格迅速攀升。

　　今年，由于新能源正積分大量富余，積分交易價格大幅下滑已成定局。長城汽車歐拉品牌CEO董玉東曾表示，如果今年的新能源汽車銷量達(dá)到420萬輛或者更高，那么積分交易的價格就會越來越低，有可能變成200元/分。

　　隨著積分交易向買方市場轉(zhuǎn)移，部分新能源車企以往巨額的積分收入也將大幅縮水。以往，在新能源正積分供不應(yīng)求的情況下，部分車企依靠售賣積分可以取得一筆可觀的收入，如特斯拉2020年在中國產(chǎn)生了可用于交易的積分約86萬分，其2021財年第三季度財報顯示，特斯拉的積分收入達(dá)到了驚人的11.5億美元。比亞迪作為新能源中正積分的生產(chǎn)大戶，同樣在以往的積分交易中獲利不少。比亞迪2020年度財報顯示，其當(dāng)年的積分交易收入為22億元，在凈利潤中的占比高達(dá)50%。此外，其它新勢力車企如蔚來、小鵬、理想等在2021積分交易年中取得的積分收入均達(dá)到了數(shù)億元。

　　然而，積分售價高企，對行業(yè)發(fā)展來說并非好事。這是因為，一方面新能源車企會為了從積分交易中獲利而強(qiáng)行推出品質(zhì)和用戶體驗較差的新能源產(chǎn)品，另一方面也給傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型增加了更多壓力和負(fù)擔(dān)。此前，長安汽車董事長朱華榮曾表示，由于雙積分未達(dá)標(biāo)，長安的單車?yán)麧櫆p少了4000元。

　　新能源車?yán)麧櫧Y(jié)構(gòu)將重塑，微型電動車受影響較大

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，積分交易價格大幅縮水，將迫使越來越多的乘用車企業(yè)不得不重新考慮旗下新能源產(chǎn)品的利潤結(jié)構(gòu)。蓋世汽車研究院資深分析師指出，以往部分車企在進(jìn)行新能源產(chǎn)品開發(fā)時會考慮積分交易成本的均攤，這樣就壓縮了整車的盈利空間，隨著交易價格下行，以往被壓縮的盈利空間將得以釋放，釋放的成本可給主機(jī)廠用于其它新技術(shù)的搭載，從而進(jìn)一步提升整車盈利能力。

　　業(yè)內(nèi)有聲音指出，微型電動車就是車企為賺取新能源積分而推出的新能源品類，這其中最具代表性的當(dāng)屬五菱宏光MINIEV。2019年，上汽通用五菱的雙積分負(fù)積分為-18.4萬分，正積分為10.1萬分，缺口8萬多分。2020年，隨著五菱宏光MINIEV的上市和熱銷，上汽通用五菱正積分升至44萬分，成功達(dá)標(biāo)。在宏光MINIEV熱銷的帶動下，長城、長安、奇瑞等紛紛入局微型電動車市場。

　　積分交易價大跌，考驗新能源車盈利能力的時候到了

　　此前，上汽通用五菱官方曾公開表示，宏光MINIEV的單車?yán)麧檭H為89元。這也間接證明了車企推3萬元左右的微型電動車，不是為了盈利，更多的是為了賺取新能源積分?？梢哉f，“雙積分”政策引導(dǎo)和催生了新能源產(chǎn)品向微小型方向發(fā)展。

　　不過，隨著雙積分新政的頒布，車企依靠低價新能源車獲取積分的難度逐步加大。2020年6月國家對2017年頒發(fā)的《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理頒發(fā)》做了一次修改，其中規(guī)定2021-2023年純電動單車積分最高由之前的5分降到3.4分，同時規(guī)定單車?yán)m(xù)航里程在100km以下沒有積分，150km以內(nèi)的積1分。該新政頒布后，續(xù)航本就不高的微型電動獲取積分的門檻進(jìn)一步抬高，如續(xù)航120km的宏光MINIEV在2020年的時候可以拿到2分/車的積分，2021年只能獲取0.75分/車。

　　獲取積分難度增加，且積分交易價大幅縮水，再加上新能源汽車補貼退坡和近期持續(xù)的動力電池原材料價格大幅上漲等因素，使得微型電動車的處境愈發(fā)艱難。歐拉汽車首席執(zhí)行官董玉東在今年2月曾公開表示，受原材料漲價和新能源補貼退坡影響，歐拉旗下的黑貓和白貓每賣出一輛就虧損17000元。迫于成本壓力，歐拉不得不停售了黑貓和白貓。而宏觀MINIEV、零跑T03、長安奔奔E-Star等微型電動車近期也迫于成本壓力提高了官方指導(dǎo)價。

　　分析人士指出，微型電動車在開發(fā)之初確有為獲取積分而存在的嫌疑，但隨著雙積分新政的發(fā)布，這類產(chǎn)品單車積分太低，已不再承擔(dān)這樣一個單一角色。對于微型電動車未來的發(fā)展前景，上述蓋世汽車研究院資深分析師認(rèn)為，“微型電動車之所以能夠引發(fā)熱銷，根本原因是確實有市場需求，后續(xù)多數(shù)車企還是會去布局微型電動車市場，畢竟它是農(nóng)村地區(qū)低速三輪車和兩輪摩托車的替代品，只是近幾年微型電動車市場正在逐漸飽和，其未來幾年的增速會放緩。”